8月27日晚，眾捷汽車（301560.SZ）發(fā)布2025半年報，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入5.3億元，同比增長12.29%，歸母凈利潤0.43億元，延續(xù)了穩(wěn)健增長態(tài)勢。值得注意的是公司上半年總資產(chǎn)達18.70億元，較上年度末增長28.97%，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)較上年度末大幅增長105.82%。可以看出公司在快速擴張的同時保證了穩(wěn)健的增長。

優(yōu)質(zhì)客戶群穩(wěn)固，新能源轉(zhuǎn)型加速

公司主要從事汽車熱管理系統(tǒng)精密加工零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括汽車空調(diào)熱交換器及管路系統(tǒng)、油冷器、熱泵系統(tǒng)、電池冷卻器、汽車發(fā)動機系統(tǒng)等汽車零部件。      

從近年業(yè)績軌跡來看，公司增長勢頭穩(wěn)健且扎實。2022—2024年，營收分別為 7.13 億元、8.22 億元、9.78 億元，同比增長為 20.21%、15.25%、19.00%；歸母凈利潤為 0.78 億元、0.83 億元、0.95 億元，同比增長為 60.87%、5.42%、15.55%。三年間年均復(fù)合增長率保持在行業(yè)較好水平，在行業(yè)普遍 “增量不增利” 背景下，盈利韌性凸顯。

當(dāng)下新能源汽車市場井噴，新能源熱管理成產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)。相較傳統(tǒng)燃油車，新能源車空調(diào)與三電系統(tǒng)熱管理結(jié)構(gòu)更復(fù)雜，新增電池?zé)峁芾硐到y(tǒng)，帶動零部件替換升級，且單車價值量提升因熱泵及冷媒型號差異，新能源車熱管理系統(tǒng)單車價值量約5000-11500元，是傳統(tǒng)燃油車的3倍左右。在價值量提升與滲透率增長雙重驅(qū)動下，汽車熱管理系統(tǒng)迎來變革。

公司主要聚焦的就是節(jié)能環(huán)保與新能源方向，主營業(yè)務(wù)已深度融合新能源汽車產(chǎn)業(yè)。近三年新能源零部件產(chǎn)品占比分別為29.16%、33.57%、37.41%，2024年新開發(fā)產(chǎn)品中新能源零部件占比約65%。目前國外熱管理頭部企業(yè)主導(dǎo)行業(yè)市場，國內(nèi)市場分散，但在新能源熱管理領(lǐng)域，國內(nèi)外企業(yè)競爭水平相當(dāng)。

而公司客戶上具有一定優(yōu)勢，主要合作馬勒、摩丁、翰昂、馬瑞利、康迪泰克等知名跨國一級供應(yīng)商。其中馬勒、翰昂為全球熱管理四大龍頭，各占約10%市場份額；馬瑞利是全球零部件前20強，在汽車空調(diào)領(lǐng)域份額較高；摩丁為紐約證交所上市的熱管理技術(shù)領(lǐng)軍企業(yè)；康迪泰克位列全球零部件前10強。下游覆蓋奔馳、寶馬、奧迪、特斯拉等眾多國際汽車品牌。公司表示已與比亞迪、長城汽車、上汽集團等建立直接業(yè)務(wù)合作，正積極拓展國內(nèi)新能源整車市場。隨著合作深入及新項目量產(chǎn)，國內(nèi)銷售業(yè)務(wù)貢獻預(yù)計將逐步提升。公司成功拓展與全球熱管理解決方案領(lǐng)導(dǎo)者Boyd寶德集團的合作，成為其精密加工零部件供應(yīng)商。Boyd寶德集團成立于1928年，是專注于工程材料與熱管理技術(shù)的全球領(lǐng)先企業(yè)，在電動汽車熱管理領(lǐng)域擁有深厚技術(shù)積累和行業(yè)資源。此次合作將進一步強化眾捷汽車在北美及歐洲市場的布局，并助力Boyd寶德集團提升其電子、航空、運輸領(lǐng)域的熱管理系統(tǒng)的零部件供應(yīng)效率與產(chǎn)品性能。

研發(fā)投入加碼，技術(shù)儲備豐厚

2025年上半年，公司研發(fā)投入2472.86萬元，同比增長39.36%，研發(fā)力度顯著加大

截至2025年6月30日，公司已擁有160項專利（其中發(fā)明專利25項）和18項軟件著作權(quán)。截至2025年6月30日，公司已擁有160項專利（其中發(fā)明專利25項）和18項軟件著作權(quán)。公司形成并掌握了包括智能制造技術(shù)、柔性生產(chǎn)技術(shù)、精密加工技術(shù)、設(shè)計類創(chuàng)新技術(shù)、數(shù)字化管理技術(shù)等一系列先進核心技術(shù)，并廣泛應(yīng)用于產(chǎn)品研發(fā)生產(chǎn)中。

并且，公司現(xiàn)已推進多個重點項目將完成升級：“數(shù)字化智能工廠建設(shè)及擴產(chǎn)項目” 通過搭建數(shù)字化智能生產(chǎn)線與倉庫，加快技術(shù)升級，提升智能制造水平及生產(chǎn)效率、產(chǎn)品質(zhì)量等；“新建研發(fā)中心項目” 將完善研發(fā)體系，提升工裝研發(fā)及工藝技術(shù)水平；“補充流動資金” 則保障主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健運營，夯實競爭優(yōu)勢。

此外，公司于2011年通過汽車行業(yè)TS認(rèn)證，從而引入TS16949(2016年變更為IATF16949）和嚴(yán)格的質(zhì)量管理體系，在原材料采購、生產(chǎn)、品質(zhì)檢驗等方面按照相關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和下游客戶要求制定了嚴(yán)苛的檢驗標(biāo)準(zhǔn)并嚴(yán)格執(zhí)行、持續(xù)改進，使得公司的質(zhì)量管理體系運行水平不斷提高，并始終處于有效受控狀態(tài)之下。

公司堅持國際化經(jīng)營的理念，除中國總部以外，在歐洲、北美洲地區(qū)的制造基地和銷售公司形成了4小時即時反饋能力，更好地做到及時交付和服務(wù)到門，滿足客戶對上游供應(yīng)商全球供貨能力和綜合服務(wù)能力的要求，形成了覆蓋全球主要汽車市場的業(yè)務(wù)布局。公司先進的技術(shù)工藝、較高的自動化水平、高精度的加工設(shè)備和檢驗設(shè)備、精細(xì)化的管理理念使得公司產(chǎn)品質(zhì)量達到了世界一流水平。

展望未來，全球新能源汽車市場的高速擴張態(tài)勢將持續(xù)推進。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)測，2024 年至2028年，中國新能源汽車熱管理市場規(guī)模將從約883億至947億元大幅增長至1441 億至1546億元；2025年，全球市場規(guī)模則有望達到1058.4億元。作為行業(yè)中的佼佼者，眾捷汽車憑借深厚的技術(shù)積淀、優(yōu)質(zhì)的客戶資源、完善的市場布局以及強大的研發(fā)創(chuàng)新能力，有望充分享受行業(yè)發(fā)展紅利，持續(xù)保持高增長態(tài)勢。

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