8月28日晚間，深耕綠電運營領域的光伏企業(yè)晶科科技（601778.SH）發(fā)布2025年半年度報告。報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.24億元，同比增長10.47%；實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤1.23億元,同比增長39.76%。在行業(yè)政策頻出、市場環(huán)境快速變化的格局下，公司積極響應靈活制定發(fā)展策略，構(gòu)建了其獨特的增長飛輪，也進一步凸顯了公司踐行穩(wěn)健經(jīng)營的價值韌性。

對于營收及凈利增長的原因，晶科科技在報告中指出，營收增長主要系戶用光伏電站滾動開發(fā)業(yè)務營收規(guī)模增長所致；歸母凈利潤上漲主要系報告期內(nèi)公司電站產(chǎn)品化交易規(guī)模增加，電站交易帶來的收益較上年同期增長所致。截至報告期末，公司自持電站規(guī)模約5,953MW，自持獨立儲能電站規(guī)模約657MWh。2025年上半年共完成發(fā)電約35.91億千瓦時。

今年伊始，《分布式光伏發(fā)電開發(fā)建設管理辦法》及《關于深化新能源上網(wǎng)電價市場化改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》相繼出臺，標志著新能源行業(yè)由之前的規(guī)?；l(fā)展正式邁入高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展的新階段。處于政策切換窗口期的重要節(jié)點，包括晶科科技在內(nèi)的電站運營商主動調(diào)整投資決策和業(yè)務節(jié)奏，并針對更長期的新階段挑戰(zhàn)，全面升級各業(yè)務線精細化運營能力。而從目前這份中報來看，晶科科技邊守邊突的戰(zhàn)略布局策略收獲了一份不錯的成績單。

多類型電站高質(zhì)量開發(fā)并網(wǎng)  輕資產(chǎn)運營成效顯著

報告期內(nèi)，公司除把握新老劃斷時間窗口“搶裝”一批光伏項目外，在政策和快速變化的產(chǎn)業(yè)環(huán)境有待進一步明朗情況下，公司主動控制了自投項目的投資節(jié)奏，上半年新增裝機量約233MW。同時公司繼續(xù)深耕和拓展區(qū)域市場，積極儲備更多新能源指標和簽約項目，為未來發(fā)展蓄力。上半年公司獲取開發(fā)指標1465MW，其中包含風電330MW，延續(xù)了多年來的民企領域頭部優(yōu)勢。

在工商業(yè)分布式方面，公司實現(xiàn)新增裝機并網(wǎng)124MW，合作業(yè)主包括阿里云、京東、順豐、福特、蘇泊爾等等。公司下半年亦將主要圍繞乙方服務模式開展工商業(yè)分布式業(yè)務，力爭創(chuàng)造更多核心利潤。

另值得一提的是，公司輕資產(chǎn)運營成效顯著。上半年，公司推動戶用光伏業(yè)務聚焦存貨周轉(zhuǎn)，實現(xiàn)出售652MW，對比年初存量1,077MW，周轉(zhuǎn)率超過60%，助力公司實現(xiàn)“輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型”。此外上半年公司還完成約77MW的工商業(yè)分布式資產(chǎn)包出售，對營收和利潤形成一定正向貢獻。公司預計今年電站轉(zhuǎn)讓整體規(guī)模較去年將進一步增長，覆蓋不同類型電站產(chǎn)品，下半年也將持續(xù)兌現(xiàn)。

在新能源電站參與市場化交易的大背景下，公司也直面挑戰(zhàn)，重點布局發(fā)電業(yè)務的精細化運營。公司通過優(yōu)化市場化交易策略、積極參與綠電交易、配儲、源網(wǎng)荷儲協(xié)同等精細化運營方式手段，穩(wěn)定和提高項目結(jié)算量價水平。

深耕綜合能源服務  創(chuàng)新業(yè)務多點布局

在打造優(yōu)質(zhì)電站資產(chǎn)的同時，公司持續(xù)深耕相關綜合能源服務。報告期內(nèi)，公司儲能業(yè)務發(fā)力放量。截至2025年6月30日，公司在甘肅省新增網(wǎng)側(cè)獨立儲能并網(wǎng)360MWh。報告期內(nèi)，公司新增開發(fā)儲能項目規(guī)模達到3.9GWh。儲備資源的快速放量無疑為公司后續(xù)儲能業(yè)務發(fā)展奠定扎實基礎。

2025年上半年，公司售電業(yè)務持續(xù)盈利，在業(yè)務覆蓋的9個省份內(nèi)實現(xiàn)新簽約客戶686家，簽約電量16億度，交易電量75億度。憑借多年積累的強大用電客戶資源，公司售電業(yè)務有望同公司發(fā)電側(cè)聯(lián)動形成協(xié)同效應，打造電力資產(chǎn)精細化運營立體矩陣和平臺化服務能力。

源網(wǎng)荷儲微電網(wǎng)方面，繼去年騰訊河北懷來東園數(shù)據(jù)中心“風光儲”新能源微電網(wǎng)示范項目之后，報告期內(nèi)公司于江西上饒打造的園區(qū)級源網(wǎng)荷儲一體化微電網(wǎng)項目也正式投運。此外公司積極探索更多平臺化服務能力，市場化儲能代運營實現(xiàn)突破，成功簽約66MWh，新能源電站代理交易規(guī)模達到342MW。余熱改造、節(jié)能咨詢、碳服務等低碳解決方案在內(nèi)的多個創(chuàng)新業(yè)務，公司也在發(fā)展推進中。

“站在新一輪變革的當下，如何壘高自身的核心競爭力，如何審時度勢調(diào)整思路與打法，更快的培育新增長點是擺在每家公司面前的課題。對于電站運營商來說，在夯實比拼基本盤業(yè)務的同時，抓住更多細分優(yōu)勢賽道的機會和資源，用突圍的視角走差異化路線，更快跑起來才是關鍵。” 相關業(yè)內(nèi)人士對此表示。

加速開拓海外市場 以全球資源整合力布局全球

公司深耕海外發(fā)電市場十年，在海外市場擁有卓越的項目開發(fā)能力，良好的金融機構(gòu)合作關系及成功的EPC管理經(jīng)驗。憑借海外業(yè)務的品牌優(yōu)勢和開發(fā)經(jīng)驗，公司持續(xù)在全球范圍內(nèi)廣泛開展海外發(fā)電業(yè)務。截至報告期末，公司海外電站已并網(wǎng)運營規(guī)模達到444MW。報告期內(nèi)累計新增開發(fā)光伏和儲能項目達到900MW。

此外，公司持續(xù)推進部分儲備項目的后續(xù)開發(fā)工作，包括：沙特400MW項目正在建設中；西班牙175MW項目正在建設中，該項目已在去年完成預出售；哥倫比亞200MW項目工程總包確定，并啟動與意向合作方進行股權收購協(xié)議談判等等。公司海外項目已建立從項目開發(fā)到出售的利潤閉環(huán)模式。相信隨著未來這些海外項目的逐步兌現(xiàn)，也將對公司業(yè)績持續(xù)增長形成強大支撐。

自開發(fā)海外光伏發(fā)電市場以來，公司與法國電力集團（EDF）、阿布扎比未來能源公司（Masdar）、韓國電力公司（KEPCO）、法國道達爾（Total）、中國電力國際有限公司等多家全球能源巨頭和大型財團開展過良好的業(yè)務合作。近年合作投資開發(fā)了阿布扎比一期1.2GW和二期2.1GW等光伏發(fā)電項目，并連續(xù)中標阿曼500MW、沙特阿拉伯三期300MW和四期400MW、西班牙182.5MW等海外大型光伏發(fā)電項目。可以說，晶科科技用一個個海外標桿項目充分展現(xiàn)了公司全球資源整合的實力和魄力。

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